半导体+军工，生产军用雷达芯片，国内唯一掌握微波射频芯片技术

这是一家同时行驶在军工和半导体赛道上的企业，同时公司还是国内智能控制器行业的龙头企业。

目前，该公司不仅攻克了模拟雷达T/R芯片的技术壁垒，其产品已应用于卫星、导弹、无人飞机的雷达设备上，还是全国唯一掌握微波、毫米波射频芯片技术的民营企业。

而这家公司最大的亮点在于，历史业绩已经连续十年实现了大幅度的增长。

到了2021年，该企业的净利润不仅连续出现了增长，还在第四季度以5.53亿元的业绩创出了历史新高，公司在这一年里发生了质的飞跃。

目前该企业的股票处在调整阶段，股价在76天内已经回撤了29%。

（文章最后有企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

该公司的董秘是位女士，说话口音很重，态度也很一般。

翻译官：你好，我是企业的股东，想了解点情况。

董秘：说吧。

翻译官：请问，公司的业务都有哪些？

董秘：我们企业的主营业务为：家用智能控制器、新一代智能控制器和智能硬件的研发、生产和销售。

公司电器智能控制器的收入占比为65.96%，电动工具智能控制器的收入占比为15.92%，微波毫米波模拟T/R芯片的收入占比为4%。

翻译官：公司有半导体和军工业务吗？

董秘：我们企业以自有资金5.72亿元，收购了铖昌科技80%的股权，其主营业务包括了军用雷达芯片，并掌握了国内唯一的技术。

在公司前十大流通股东中，翻译官发现了工商银行、招商银行和建设银行等投资基金的身影，这说明了机构对该企业的态度。

看完公司的基本情况，我们再来分析一下该企业净利润的表现。

在分析公司业绩之前，我们先来看一下该企业每年支付给员工薪酬的情况。

从2015年开始，公司每年支付给员工的薪酬已经连续七年实现了增长。这说明该企业正处在高速发展的阶段，每年都在招兵买马向外扩张。

而在高速的发展期，这家公司的业绩更是连续四个季度实现了大幅度的增长，具体表现如下：

一季度的净利润为1.08亿元，同比增长了75%。二季度的净利润为2.76亿元，同比增长了64%。

三季度的净利润为4.38亿元，同比增长了58%。四季度的净利润为5.53亿元，同比增长了40%。

而该企业第三季度的净利润，在A股芯片板块377家上市公司中，排名第85位。名次很靠前，说明这家企业的规模相对来说很大。

分析完公司的规模，我们再来看看该企业的盈利能力。

净资产收益率是衡量公司盈利能力最有效的指标，它是净利润和股东权益的比值。

2020年第四季度，该企业的净资产收益率为13.06%。这说明管理层只要使用股东的100元钱，12个月后就能赚到13.06元的净利润。

到了2021年第四季度，公司的净资产收益率达到了15.33%，同比增长了17%。

这说明这家企业在去年第四季度的赚钱能力明显变强了，而公司第三季度的净资产收益率，在A股芯片板块377家上市公司中，排名第63位。

下面翻译官将分析出该企业净利润增长的主要原因，这也是本文最为重要的环节，希望大家能认真阅读。

通过杜邦理论翻译官发现，公司2021年第四季度业绩增长的主要原因是，销售毛利率的提高。

2020年第四季度，该企业销售100元的芯片产品，只能赚到9.01元的净利润，销售净利率为9.01%。

到了2021年第四季度，公司同样销售100元的芯片产品，却能赚到10.37元的净利润，销售净利率达到了10.37%，同比增长了15%。

销售净利率上涨最大的好处在于，即使该企业的收入保持和过去一样，也能比过去赚到更多的钱。

通过上述分析我们了解到，在2021年由于公司的销售净利率提高了，使得该企业第三季度的净利润出现了增长。

本文的最后我们来找找茬，分析一下该企业在去年第四季度里都有哪些缺点与问题。

通过分析翻译官发现，在2021年第四季度，公司最大的问题在于销售回款的时间延长了。

2020年第四季度，这家企业销售芯片产品的账期为69天。现在却需要70天才能收到货款，销售回款的时间延长了2%。

销售回款时间的缩短，使货款回到公司的速度变慢了。这样就降低了资金的使用效率，减弱了盈利能力。

除此之外，该企业销售回款时间的缩短还削弱了公司的流动性能力。

2020年公司的净利润只有3.96亿元，而因经营活动而实际赚到的现金净额却高达5.65亿元。

到了2021年，该企业的净利润虽然涨至5.53亿元，而因经营活动而实际赚到的现金净额却降至1.66亿元，同比下滑了71%。

现金流量净额大幅下降说明了公司目前的流动性不足，这对企业的生产经营活动是十分不利的，这点希望大家能注意。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

这家企业就是和而泰股份有限公司，股票代码002402。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐和而泰这只股票，也没有说和而泰公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。